擔保公司:在規範和(hé)探索中(zhōng)前行

 近年來，為了促進中(zhōng)小企業(yè)發展，改善中影和(zhōng)小企業(yè)融資(zī)難狀況，我國各級政府加大對擔保事很公司的規範和(hé)扶持力度，融資(zī)性擔保高商業(yè)務持續快速發展，且市場需求從間接融資(zī)市場擴展到直接融老下資(zī)市場，為擔保公司的發展提供了良好的機遇。但從總體來看，擔家生保行業(yè)發展仍面臨不少(shǎo)挑戰，促進和(hé)規範擔保行業(又能yè)發展，還需要政府以及擔保行業(yè)不斷探索和(hé)努力。

我國擔保行業(yè)發展及監管的總體情況

(一)擔保行業(yè)快速發展，擔保體系實力不斷增強

在政府的重視和(hé)扶持下(xià)，受中用他(zhōng)小企業(yè)融資(zī)需求推動(dòng)，擔保行從呢業(yè)快速擴張，擔保公司數量、資(zī)本實力和(hé)業(雪路yè)務規模均大幅增長。近3年來，融資(zī)性擔保公司實收資(zī)本年均朋玩增長36%，在保餘額年均增長37%，融資(zī)性擔保貸款餘額年均是志增長28%，全行業(yè)擔保業(yè)務收入年均增長30%。截至2012年空場末，融資(zī)性擔保公司實收資(zī)本和(h南和é)在保餘額分别達8282億和(hé)2笑呢1704億元。此外，自2009年起省級再擔保公司逐弟科步設立，再擔保公司針對中(zhōng)小型融資(z藍朋ī)性擔保公司的間接融資(zī)性擔保業(yè)務月的開展了一般責任及連帶責任再擔保，在一定程度科坐上增強了擔保體系的擔保實力。據不完全統計，2012年末全章錢行業(yè)再擔保餘額超過1500億元。

(二)擔保業(yè)務品種和(hé)類型日益豐富，在金融市場劇讀中(zhōng)的重要性日益增加

擔保公司經營涉及的業(yè)務大類主要包括場不融資(zī)性擔保和(hé)非融資(zī)性擔保。

融資(zī)性擔保業(yè)務以為銀行貸款提供擔保兵男的間接融資(zī)擔保為主。2011年末融資(zī)性擔保占紅熱比約為86.54%，在擔保規模和(hé)收入貢獻方面居主導地位。截至20厭村12年末，擔保公司擔保的銀行貸款餘額為14596億元，占行業(yè)總在請知保餘額的67.25%。近年來，伴随着金融脫媒的深化，擔保公司也逐步将融資(少麗zī)性擔保業(yè)務延伸到直接融資(zī可市)市場，包括對企業(yè)債、中(zhōng)票、短(老很duǎn)融、中(zhōng)小企業(y腦媽è)集合票據等公募融資(zī)工具的擔保，以及對中(zhōn白窗g)小企業(yè)私募債、信托計劃等私募産品校算的擔保。截至2012年末，擔保公司在直接融資(zī)水答市場擔保餘額已達到1619億元1，在金融市場中(z吃就hōng)的重要性日益增加。

在非融資(zī)性擔保方面，工程履約等保證擔保是傳統業(yè)務品種市年，但總體規模不大；保本基金擔保發展迅速，截至20你月12年末，保本基金産品在保餘額達638億元。

(三)我國擔保行業(yè)監管體系初步建立

由于擔保業(yè)務種類多等原因，我國對擔保行業(y商信è)的管理曾分布在政府多個(gè)職能部門河玩。為規範管理和(hé)推動(dòng)擔保公司健康發展，建立系統的擔保亮師行業(yè)監管體系，國務院辦公廳于2009年2月(yuè)發文鐵腦(wén)要求建立融資(zī)性擔保業(yè)務監管部際聯席會議制度，實施統做喝一監管。2010年3月(yuè)，中(zhōng)國銀監會河草牽頭的七部委聯合發布《融資(zī)性擔保公司管理暫行辦法》(以下那雨(xià)簡稱“暫行辦法”)，初步确立了由監裡拍管部際聯席會議負責協調相關(guān)部門，共同解決融資(zī)性擔保業(y厭都è)務監管中(zhōng)的重大問(wè窗是n)題，融資(zī)性擔保機構實行省(區、市)人民廠的政府屬地管理的擔保監管體系。

針對近年來不少(shǎo)擔保公司違規經營老海突出的現狀，各屬地監管機構在新的監管體系農紙下(xià)加強了行業(yè)整頓力度，先後完成了融資(zī光媽)性擔保機構的整頓、審核與發證工作，加強了行業(yè)整治。在非融近要資(zī)性擔保方面，中(zhōng)國光科投資(zī)擔保專家委員會是全國非融資(zī)性擔保規範指導意見的牽頭部門，于秒明2010年成立。2012年該委員會發布了《非融資(zī)性友綠擔保機構規範管理指導意見》，該委員會的成立及指導飛很意見的發布有利于規範和(hé)引導行業(yè了區)健康發展。

我國擔保業(yè)務發展的主要特點

(一)直保業(yè)務

1.債券市場的快速發展和(hé)增信需求，為大型擔樹來保公司開辟了發展空間

近年來，公司信用類債券市場發展迅速。2012年，公司信用類債券發行額達3厭河.74萬億元，較上年增加1.38萬億元，同比增長58.67%。截至拿亮2012年末，信用債托管餘額達到7.77億元，近3年複合增長率為37.63%數來，市場占比達到30.56%。

随着信用債市場的擴容和(hé)活躍，特别是政策鼓勵中(zhōng)小企歌也業(yè)進入資(zī)本市場直接融資(z上場ī)，債券發行主體的信用資(zī)質呈多元化趨勢，信用資(zī)質較弱的國內發行主體對增信的剛性需求增加。自2007年銀行退出資(zī)本市場直接事到融資(zī)擔保以來，實力較強的擔保公司逐漸成為提供資(zī)本市場公子村開發行債券擔保的重要主體。截至2012年末，擔保公司累計為231隻債券提供開關擔保，累計擔保債券金額達1618.64億元。們視2013年5月(yuè)，發改委表示将加快兩類債券的綠草發行審核工作，其中(zhōng)一類中(zhōng)就包括“由資(zī)信你務狀況良好的擔保公司(指擔保公司主體評級在AA＋及以上)提供無條件不可(k作村ě)撤銷保證擔保的債券”，這一政策将為主體評級線靜高的擔保公司帶來更多業(yè)務機會。

由于資(zī)本市場對擔保公司的資(zī)信狀況有較高要求，隻有擔保實力強書票、信用等級高的大型擔保公司才有條件進入資(zī)本市森機場開展擔保業(yè)務。目前為公開發行債券提供離東擔保的公司共有20家，這些擔保公司資(zī)本實力均較強、股東多為省級政火北府或央企，其中(zhōng)前5家擔保公司累計擔保債券花購188隻，占擔保公司擔保債券隻數的81.38%，行業(yè)集中城新(zhōng)度高。因為公開發行債券擔保業(yè雜嗎)務單筆金額大、企業(yè)信用等級較高而風險相對較低、收我謝入較為可(kě)觀等，許多大型擔保機構均将債券村化擔保作為業(yè)務發展的重要方向，市場海輛競争趨于激烈。同時，單筆金額大、期限長的債券擔保對擔保機構的資(業問zī)本實力及其長期經營的研判能力提出了更高要求。此外，資(zī)本市場業又離(yè)務要求擔保公司披露其業(yè)務和(hé)财務信聽師息，對擔保公司的公司治理、财務透明度的改善将起到積極作用數購。

2.非融資(zī)性擔保業(yè)務具有較大發展空間，保本基金擔保玩村發展迅速

擔保公司除提供融資(zī)性擔保服務外，也開展非融資(zī知上)性擔保業(yè)務，如(rú)投标擔保、預付款擔保、工程履約擔保和(hé)訴報作訟保全擔保等。由于非融資(zī)性擔保業(yè)務較為零散，其上錢總體規模相對較小，但仍有較大市場發展空間。文厭

保本基金是自2010年證監會[微博]發布《關(guān)北信于保本基金的指導意見》以來新的非融資(zī)性擔保業(yè)務品種，截至討現2012年末，保本基金擔保業(yè)務規模已超過600億元2。湖門由于單隻保本基金發行份額巨大，一般在數億份到數十億份之間，目前開校些展此類業(yè)務的主要為幾家大型擔保公司。鑒于保本基金一般采用C費光PPI策略(即恒定比例投資(zī)組合保險策略)3，擔保公司因基金本金關志損失提供代償的概率相對較低，證監會[微博]規定擔保公司對保本村玩基金擔保的放大倍數最高為30倍4。由于擔保公司開展此項業(yè)務的時間些草不長，其風險度和(hé)風險特征還有待觀察。

(二)再擔保業(yè)務

從2009年以來，各省、自治區和(hé)直轄市政府相繼出資(z醫火ī)成立了15家再擔保公司。再擔保公司通(tōng)過将符見呢合其标準的區域内擔保公司納入再擔保體系，期望解議道決當地擔保公司信用實力較弱、與銀行合作時議價能力差等問(w厭唱èn)題。這一體系建設也對擔保公司起到了監督作拿化用，促進擔保公司規範自身經營，推動(dòng)理大擔保行業(yè)整體實力和(hé)聲譽的提升。

 再擔保公司面對中(zhōng)小睡雪擔保機構，提供一般責任和(hé)連帶責任再擔保。分看一般責任再擔保是指當再擔保體系内的擔保公司破産清算時，裡術由再擔保公司對其在保組合履行代償義務，其主要針對擔保機構，是目前再擔保公司金歌的主要業(yè)務模式，連帶責任再擔保是指由再擔年湖保公司對擔保公司或擔保項目承擔連帶代償責任，當前隻對區域内優質去資的擔保公司或項目開展。由于中(zhōng)唱湖小擔保公司資(zī)質、實力和(hé)風妹從險控制能力有很大差異，随着再擔保體系建設的推進，納藍放入體系的擔保公司不斷增加，甄别再擔保公司的難度也逐漸加大。在宏觀經濟不景氣鐘相的情況下(xià)，出于控制風險的考慮，2為通012年再擔保公司的業(yè)務對象和(hé學文)業(yè)務規模均有所收縮，再擔保餘額持平或下(xià)得得滑。

我國擔保行業(yè)發展面臨的挑戰

(一)宏觀經濟增長放緩加大小型擔保公司經營壓力

2012年以來，由于宏觀經濟增長放緩，工商(shāng)企業(yè)還我我本付息壓力加大，部分行業(yè)、地區信用風險暴露，少(shǎo)吃南數擔保公司因涉及高利貸發生資(zī)金鍊斷裂，行業(yè村體)新設擔保機構、實收資(zī)本和(hé)在保明不餘額的增長速度顯著放緩。截至2012年末，全謝服國融資(zī)性擔保行業(yè)共有法人機構85唱線90家，同比增長2.2%；實收資(zī)本8282億元，同比增長12.3拿媽%；在保餘額總計21704億元，同比增長13放上.5%，增速較上年下(xià)滑25.6個(gè)百分點；其影跳中(zhōng)融資(zī)性擔保貸款餘額14596億元，用慢同比增長12.3%，增速較上年下(xià)滑下見24.97個(gè)百分點。與此同時，擔保公司的代償壓力也有所增長。截至行聽2012年末，融資(zī)性擔保代償率1.3%，損失率0.1%，同看匠比分别提高0.8個(gè)和(hé)0.08個(gè農用)百分點。

在嚴峻的經濟形勢和(hé)行業(yè)競争環境下(xià)，小型、民營擔還說保公司經營壓力明顯增加。2012年民營及外資(zī)控股的擔保機構數量有所下(吧女xià)降，由年初的6834家降至年末的6683車家家。但另一方面，資(zī)本市場的發展和工時(hé)對信用風險緩釋工具的需求增加使大型擔保公司的業(yè)務範圍區懂得到拓展，大型擔保公司通(tōng)過開展直接放校融資(zī)擔保、保本基金擔保、信托計劃等私募産品擔保等業(yè)務，業(yè風國)務品種趨于多元化，并保持了擔保規模和(鐵跳hé)業(yè)務收入的持續增長。截至2012年末，作們公開披露信息的11家主要擔保機構5(以下(xià)簡稱“主要擔睡路保機構”)的在保餘額總和(hé)達3897億元，較上年增長志錢34.12%，明顯高于行業(yè)增長平均水平。從就

(二)擔保公司總體風險管理水平有待提升

經過多年的發展和(hé)逐步規範，盡管擔保他作公司在信用風險管理方面積累了一定經驗，但仍面臨規模較小、人才缺乏、風險管理老你粗放等現狀。擔保業(yè)務品種的豐富和(hé得拍)擔保放大倍數的快速上升使大型擔保公司對建立精細化資(zī東放)本管理辦法和(hé)體系日益迫切。

此外，擔保公司的擔保組合管理意識普遍不足，客戶集中(zhōng)度風險業那上升。2010年發布的暫行辦法對單一客戶集中(zhō要電ng)度提出了要求，即對單個(gè)被擔保人提供的融資(z鐘近ī)性擔保責任餘額不得超過淨資(zī)産的10%，對單個(gè)被擔保人及其關城姐(guān)聯方提供的融資(zī)性擔保責任餘額不得超過淨資(z音裡ī)産的15%，對單個(gè)被擔保人債券發行提供的擔保責任餘額不得船呢超過淨資(zī)産的30%。但在實際操作中(zhōng)，習吧個(gè)别大型擔保公司對單一客戶債券擔保餘額甚至達到淨資(zī)得廠産的100%，大大超過了監管要求。除客戶集中(zhōng)度外，擔保公司對行學麗業(yè)、地區、品種、期限的集中(zhōn如弟g)度均缺乏管理，高集中(zhōng)度風險狀況普遍存在，應街好引起高度重視。

(三)擔保行業(yè)監管體系亟待完善

盡管我國已初步建立了擔保行業(yè)監管體系，但監綠銀管環境和(hé)體系建設方面仍存在諸多問(這學wèn)題。

1.存在監管空白，對綜合性擔保公司評價難度加大

目前擔保公司的業(yè)務範圍和(hé)業(yè)站舞務品種已大為豐富，再擔保、保本基金等新型業(yè)務已成為一些大型擔保公司的支術快柱業(yè)務。但再擔保業(yè)務暫無監管們暗政策和(hé)依據；保本基金業(yè)務由證監會監管，藍年規定了30倍放大倍數。監管空白和(hé)多頭監問媽管導緻對綜合性擔保公司的評價難度加大。

2.暫行辦法可(kě)操作性不強

擔保公司從事表外業(yè)務，具有高杠杆效應，為了事開備付可(kě)能發生的代償，必須保持自有資(zī)金較高的流動(dòn器通g)性，因此暫行辦法規定，融資(zī)性擔保公司以自有資(zī)金進行投資(和去zī)僅限于國債、金融債券及大型企業(yè)債務校費融資(zī)工具等信用等級較高的固定收益類金融産品，以票這及不存在利益沖突且總額不高于淨資(zī)産20%的其他投資(zī)。由于學輛暫行辦法對“其他投資(zī)”的範圍沒有給予明确界定，使擔保公司有了靈活操見校作的空間。實際運作中(zhōng)，為了獲得更高明文的收益，有的公司委托貸款占比超過50%，有的投資(zī綠體)于房(fáng)地産和(hé)政府融資(zī熱嗎)平台信托計劃等高風險高收益項目，導緻表内做湖信用風險上升，高流動(dòng)性資(zī還費)産占比和(hé)流動(dòng)性狀況下(xià)降，流動黑到(dòng)性管理壓力加大。此外，暫行辦法未對各類擔保業(yè)務的風樹務險責任進行細分，導緻對擔保責任餘額、準備金的計提比例以及放大倍數的計算無統一市廠标準。

3.聯席監管制度和(hé)屬地監管部門執行力較弱，監管有效性村媽難以保證

暫行辦法規定融資(zī)性擔保機構歸屬火匠各地方政府管理，管理部門包括地方金融辦、中(zhōng)小企業(yè個在)局等，而這些機構的人員數量不足、專業(yè)水平有限，加上暫行辦法缺乏師去操作細則，導緻屬地監管部門對擔保公司的監管執行力度參差不齊。

(四)适合擔保行業(yè)的統一風險補償機制有待建立

由于中(zhōng)小企業(yè)風險高，國際上往往通(tōng)過水地财政補貼扶持擔保公司，以此緩解中(zhōng)笑遠小企業(yè)融資(zī)難的狀況。随着國家對中(機我zhōng)小企業(yè)支持力度的加大，扶持融資器件(zī)性擔保公司的力度也在加大。

從2006年起，财政部開始在中(zhōng)小企業草她(yè)發展專項資(zī)金中(zhōng)她近安排對中(zhōng)小企業(yè)信用擔保機構進行支持的專項資(zī)金。身空2010年4月(yuè)，财政部會同工信部進一步完善了使用專項資(zī慢上)金支持中(zhōng)小企業(yè)信用擔保機構的暗司政策，計劃通(tōng)過資(zī)本金補充、業(yè)務補助、保兵雪費補貼和(hé)損失補償等方式，向從事中(zhōng做分)小企業(yè)融資(zī)擔保、符合一定條件的擔保公司提供每大志家每年最高不超過3000萬元的資(zī)金補貼國看。截至2013年6月(yuè)末，專項資(zī)金物體累計扶持了4144家/次中(zhōng)小企業(yè麗鐘)信用擔保/再擔保機構，每年的專項資(zī)金金額從2006年山房的5000萬元增加到2013年的18億元6。除中(zhōng)央财政外會長，各級省市政府也建立了類似的補貼和(hé)基金，鼓勵擔保公司支持中(z車快hōng)小企業(yè)發展。

盡管補貼總額大幅增加，但相對中(zhōng)小企業(yè)是個的高風險特性，擔保公司的風險仍難以得到有效補償：一是補貼總量與在保餘額相員白比仍然較少(shǎo)，2013年中(z通醫hōng)央财政的補貼金額不足行業(yè)在匠聽保餘額的千分之一；二是上述補貼的發放具有很大的不确定性，與損失補償不直著微接挂鈎。在經濟不景氣下(xià)，擔保公司和(hé)再擔保公司均持謹慎态度，甚媽子至收縮業(yè)務，不利于中(zhōng)小企業(yè)和(hé)要司擔保公司的良性合作和(hé)發展；三是再擔保業(yè)務兵事面向的擔保機構參差不齊，融資(zī)性擔保業(yè)務風險較高，再擔保藍那業(yè)務作為政策性業(yè)務盈利性弱，同時，資(zī)本市場業(yè)玩雨務的發展和(hé)投資(zī)品種的多元化使部分再擔保公司信這小用風險敞口上升，流動(dòng)性狀況下(xià)降，資市火(zī)本壓力顯現，而中(zhōng)央财政和(hé)省答妹級财政并無明确的風險補償機制，影響再擔保公司經營的積下自極性。

擔保行業(yè)未來展望

綜上所述，當前受宏觀經濟增長放緩、中(zhōng)小鐵舊企業(yè)經營狀況惡化影響，擔保行業(yè)在保餘額增速顯著放緩，代秒和償風險上升，擔保公司經營壓力增大。盡管再擔保體系的逐步建立在還跳一定程度上提升了擔保機構的擔保能力和(hé)談判地位，但銀兒雨行在銀擔關(guān)系中(zhōng)仍處于強勢主導請在地位，少(shǎo)數民營擔保公司違法違規事件的爆發，使民男友營擔保公司生存環境進一步惡化；且在金融脫中了媒趨勢下(xià)，銀行信貸業(yè)務向中(zhōng)小企業雜睡(yè)下(xià)沉，随着銀行對中(zhōng)小企業(yè)風理綠險管理能力的提高，銀行與擔保公司的關(guān)系将走向競争，從那術而迫使擔保公司進一步提高風險管理能力，并積極探索新的業(yè)務品種以獲得生討我存空間。

此外，雖然擔保公司逐漸成為債券市場上提供擔保服務的專業(yè)機構，但随着資南不(zī)産證券化和(hé)信用衍生産品等金融創新的深入開展，将帶來信上妹用定價和(hé)風險轉移模式的變革，對傳統擔保業(yè)務造成個關沖擊。

考慮到擔保行業(yè)對促進中(zhōng)小企業(yè)發展微司具有積極作用，筆者認為政府對擔保公司的規範和(hé)扶持力度将會加強，未來擔保對鐘公司信用實力的提升主要有賴于自身風險管理能力的提高、産品創新能力的增強、用做監管環境的改善以及政府更有效的扶持方式和(hé店關)進一步加大扶持力度。